A1 Capital: Dolar, euro karşısında geçen haftaki kazanımlarını sürdürdü

A1 Capital'in raporunda "TUİK’in açıkladığı verilere göre TÜFE 2025 Ekim ayında bir önceki aya göre yüzde 2,55 artış gösterince Yıllık TÜFE artışı ise yüzde 33,3’den Ekim ayında yüzde 32,9’a gerilemiş oldu." ifadeleri kullanıldı. 

Raporun devamında ise şunlar aktarıldı:

"Ekim ayı verisi ile birlikte yıllık veride tekrar düşüş eğiliminin başladığını görüyoruz. Ekim ayında aylık bazda giyim grubu (yüzde +12,4) en yüksek artış gösteren, eğitim (yüzde +0,08) ile en düşük artış gösteren grup, Katkı olarak bakarsak ise gıda ve alkolsüz içecekler %0,83 ile aylık enflasyona en yüksek etkide bulunan kalem oldu.

Manşet veri piyasa beklentisinin altında kalırken, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketinde yer alan aylık yüzde 2,34
beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Diğer taraftan; son enflasyon raporuna göre yılbaşından bu yana enflasyon,
TCMB’nin 2025 yılı için öngördüğü yüzde 25-29 aralığına kıyasla yüzde 28,6'ya ulaştı. Gıda fiyatlarının yıllık artış hızı yüzde 34,9’a gerilemiş görünmesine karşın Enflasyon Raporu gıda fiyatı varsayımının yüzde 26,5 olduğunu hatırlatmak isteriz.

Aylık baz da bakarsak; mal grubunda yüzde 2,9 artış (Eylül: yüzde +2,8) görülürken, hizmet grubunda ise yüzde 1,8 artış (Eylül: yüzde +4,1) öne çıktı.

Yıllık baz da bakarsak ise; Mal grubundaki yıllık artış yüzde 28,1’den yüzde 27,6’ya ve hizmet grubunda ise yüzde 44,7’den yüzde 44,4’e geriledi.

Şimdi doğal olarak Enflasyon raporunda bu verilerin özellikle 2025 yılı başta olmak üzere güncellenmesini
beklemekteyiz. Yıllık enflasyon oranının 2025 yılı sonuna kadar yüzde 32,5 civarında seyredebileceğini ve gelecek yıl için enflasyonun yüzde 24 civarına gerilemesini bekliyoruz.

Ekim ayı enflasyon verileri Aralık ayında bir faiz indirimi daha olacağını destekliyor; ancak bu indirimin boyutu Kasım ayı enflasyonuna göre belirlenecek. Aralık ayında 100 baz puanlık bir indirim daha beklendiği için, politika faizinin yıl sonunda yüzde 38,5 seviyesinde olmasını bekliyoruz.

Kötü.. Şimdi de PMI verilerine bakalım. ISO PMI verilerine baktığımızda Eylül’de 46,7 olan manşet PMI Ekim’de hafif bir düşüşle 46,5’e gerileyerek son üç ayın en düşük değerini aldı.

Üretimde yavaşlama eğilimi 19’uncu aya ulaştı ve düşüş Eylül ayına kıyasla daha yüksek oranda gerçekleşti. Anket katılımcılarının geri bildirimleri, müşteri talebinde zayıflamaya ve buna bağlı olarak da yeni siparişlerde yavaşlamaya işaret etti.

Ayrılan personelin yerine yenilerinin alınmaması, istihdamdaki kesintisiz daralma eğiliminin Ekim’de 11’inci aya
ulaşmasına neden oldu. İmalatçıların girdi maliyetlerinde keskin artış, büyük ölçüde liradaki zayıflamaya bağlı olarak devam etti.

Firmaların 2025 yılının geri kalan dönemi boyunca karşılaştığı bu zorlayıcı koşulların yakın gelecekte sona ereceğine ilişkin henüz belirgin bir sinyal gözlenmemekte.

ABD Merkez Bankası (FED) geçen hafta beklendiği gibi faiz oranlarını düşürdü, ancak Başkan Powell, bazı yatırımcıların bunun esasen bitmiş bir anlaşma olduğu yönündeki görüşünün aksine, Aralık ayında bir faiz indiriminin daha yapılmasının "kesin bir sonuç olmadığını" söyledi. Fed yetkilileri dün de ekonominin durumu ve karşı karşıya olduğu riskler konusunda çelişkili görüşler sunmaya devam etti. ABD hükümetinin devam eden kapanmasının resmi verilerin açıklanmasını engellemesiyle bu tartışma daha da yoğunlaşacak. Yatırımcılar, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını yaklaşık yüzde 65 olarak fiyatlıyor; bu oran bir hafta önce yaklaşık yüzde 94'tü.

ABD Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün verilerine göre, Ekim ayında ABD imalatı sekizinci ay üst üste daraldı; zira yeni siparişler düşük seyrediyor ve tedarikçilerin ithal mallara uygulanan tarifeler nedeniyle fabrikalara malzeme teslimi daha uzun sürüyordu.

Dolar, Fed'in bu yıl faiz indirimine gitmesine ilişkin şüpheler nedeniyle euro karşısında geçen haftaki kazanımlarını sürdürdü. Dolar karşısında 1 Ağustos'tan bu yana en düşük seviyesi olan 1,1505 dolara kadar gerileyen euro, kayıplarını azaltarak yüzde 0,1 düşüşle 1,1522 dolardan işlem gördü.

Amazon-OpenAI arasındaki 38 milyar dolarlık çok yıllık anlaşma hisse senetlerine destek sağladı ve Amazon'un hisseleri yüzde 4 yükselişle kapandı. Yapay zeka göz önüne alındığında, bu piyasayı kesinlikle tüm hızıyla ilerleyen teknoloji devriminin yönlendirdiği bir piyasa olarak görüyorum. Bunun yavaşlayacağını pek sanmıyorum. Büyük şirketlerin devasa Ar-Ge bütçeleri var ve bunlar sürekli yeni şeyler üretmeye devam edecek. Önümüzdeki gelecekte de buna tanık olmaya devam edeceğiz.

Altın, doların üç ayın en yüksek seviyelerinde direnç göstermesiyle yeniden ons başına 4.000 doların altına geriledi. Aralık ayında ABD'de faiz indirimi ihtimalinin azalması ve ABD-Çin ticaret geriliminin azalması, külçe altın talebini azalttı.

Yatırımcılar şimdi faiz indirimlerine ilişkin ipuçları için yarın açıklanacak ADP ABD istihdam verilerini ve Cuma günkü ISM PMI verilerini merakla bekliyor. Eğer bir kez daha kasvetli görünen ADP verileri görürsek, bu altının tekrar yükseliş trendine girmesi için bir dayanak noktası olabilir.

Spot altın ons başına yüzde 0,2 düşüşle 3.992 dolara ve Aralık vadeli ABD altın vadeli işlemleri yüzde 0,3 düşüşle ons başına 4.001 dolara geriledi. Diğer yandan spot gümüş ons başına yüzde 0,1 artışla 48,12 dolara, platin yüzde 0,1 artışla 1.566 dolara ve paladyum yüzde 1 düşüşle 1.430 dolara geriledi.

Petrol fiyatları pek değişmedi. Piyasalar, OPEC+'nın ilk çeyrekte üretim artışlarına ara verme kararını değerlendirirken, artan arz fazlası endişeleri devam ediyor.

Brent ham petrol vadeli işlemleri yüzde 0,1 düşüşle varil başına 64,80 dolara ve ABD Batı Teksas petrolü ise yüzde 0,2 düşüşle varil başına 60,95 dolara geriledi. OPEC+, Nisan ayından bu yana üretim hedeflerini günlük yaklaşık 2,9 milyon varil - veya küresel arzın yaklaşık yüzde 2,7'si- kadar artırdı, ancak aşırı arz tahminleri nedeniyle Ekim ayına göre hızını yavaşlattı. Bu durum, OPEC+'ın arz fazlasını kabul ettiğini ve muhtemelen petrol fiyatlarını çok daha düşük seviyelere (yani 50 doların altına) çekmek istemediğini gösteriyor. Bu olası taban seviyesinin yatırımcılar tarafından olumlu karşılanmasını bekliyoruz."